“一股獨(dú)大”的上市公司治理缺乏平衡,或引發(fā)大股東侵占中小股東或債權(quán)人利益、甚至是財(cái)務(wù)造假等亂象。但是,大幅降低第一大股東的持股比例又可能引發(fā)嚴(yán)重的內(nèi)部人代理問題。研究表明,上市公司控股股東的較高持股比例有助于緩解代理問題,新增非控制大股東進(jìn)行監(jiān)督和制衡有益于提升公司價值。
近期A股市場表現(xiàn)不佳,部分原因在于:不少上市公司的公司治理“一股獨(dú)大”,容易產(chǎn)生大股東侵占中小股東或債權(quán)人利益、甚至是財(cái)務(wù)造假等亂象。
截至2022年末,A股第一大股東持股比例平均超過32%,實(shí)際控制人的平均持股約為36%。其中,第一大股東持股比例大于50%的有接近700家,大于70%的有80余家。
大股東在持股比例較高時,可決定董事會多數(shù)成員的選聘,進(jìn)而任命管理層,因此對上市公司的經(jīng)營具有決定性影響。根據(jù)證 ……