秦川機(jī)床（000837）

主要觀點：

秦川機(jī)床：改革成效顯著，老牌機(jī)床國企煥發(fā)新顏

秦川機(jī)床深耕于機(jī)床工具制造，是國內(nèi)機(jī)床行業(yè)龍頭骨干企業(yè)。機(jī)床為公司主要收入來源，營收占比維持在40%以上。2020年法士特入主達(dá)成“秦川-法士特”深度融合，形成“秦-法”產(chǎn)業(yè)鏈高效協(xié)同，強(qiáng)力推進(jìn)內(nèi)部改革，調(diào)整組織架構(gòu)、優(yōu)化人力資源管理，在“5221”發(fā)展戰(zhàn)略推動下，持續(xù)釋放經(jīng)營活力。法士特入主后公司2019-2021年營收CAGR達(dá)26.5%，毛利率、費(fèi)用率均趨于平穩(wěn)，凈利由負(fù)轉(zhuǎn)正。受行業(yè)景氣度影響2022年公司營收增速放緩，2023H1公司實現(xiàn)營收19.75億元同比-7.6%，未來有望受益于公司經(jīng)營效率提升及自主可控趨勢。公司2023H1研發(fā)投入為0.97億元，同比增長33.32%，公司在提升 ……