現(xiàn)金流操控的影響因素研究實際上就是動機研究，現(xiàn)有文章主要從再融資、美化業(yè)績、高管個人私利、迎合分析師及配合應(yīng)計盈余管理等角度進行研究。王嘯發(fā)現(xiàn)發(fā)行新股前，有部分公司操縱經(jīng)營現(xiàn)金流，虛增經(jīng)營現(xiàn)金流金額。陳理發(fā)現(xiàn)公司再融資時，會運用多種手段操縱現(xiàn)金流，如取得一次性的稅費返還、收回被股東單位占用的資金等。張俊瑞等也發(fā)現(xiàn)了類似的現(xiàn)象。

郭慧婷等發(fā)現(xiàn)在再融資前后，公司的現(xiàn)金流波動幅度較大，存在被操控的可能。周冬華和趙玉潔發(fā)現(xiàn)再融資的上市公司也有動機為了達到監(jiān)管門檻，操控現(xiàn)金流數(shù)值。企業(yè)有動機通過現(xiàn)金流操控美化業(yè)績，使現(xiàn)金流量高于上期、呈現(xiàn)“微正”狀態(tài)，避免公司在下期陷入財務(wù)困境，獲得投資所需現(xiàn)金流。李世新和陳艷英發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流操控會隨著企業(yè)財務(wù)危機的加重、投資價值的降低而加劇。

Frankel的研究證 ……